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年线处再现悬念,A股下半年有奇迹!

来源:icaijing88    发布时间:2019-05-28 17:52:38

  道达投资手记:年线处再现悬念A股下半年有奇迹?


  上周,大盘弱得有点没脾气。虽然周四反弹,结束了此前的五连阴,但周五沪指再次下跌26.19点,以3012.82点报收,3000点整数关口面临考验。


  本轮反弹行情,市场在7月13日"冲顶",随后出现了一周多时间的调整。而随着缩量调整的不断延续,很多人开始担心,今年下半年还有行情吗?达哥与牛博士就未来行情展开讨论。


  牛博士:达哥,您好,此前沪指周线三连阳之后,上周市场开始调整了,你对上周市场的走势如何评价?


  道达:上周,市场之所以走得这么弱,其中很重要一个因素是,其他一些重要指数,已经遇到了压力位。比如,我近期经常提到的中证流通指数,以及深成指和创业板指数,其实都距离年线位置很近,这个位置的压力还是比较明显的。


  不过,在上周日我们的对话中,我也曾经说过,沪指周线三连阳之后,市场出现一周到两周的调整,这是比较正常的,并不一定会改变反弹趋势。而从上周市场的表现来看,虽然市场运行情况确实很弱,成交量也明显萎缩,但还没有弱到无法接受的地步。


  如果再看一下沪指的周线,上周沪指累计下跌了1.36%,其实也就只跌了41.48点,所以暂时也没有必要太过担心。之前我多次强调,沪指5周均线(目前位于2968点附近,如果本周不涨不跌的话,应该在2990点以上了),这是一个比较重要的点位,如果跌破这一均线,我会考虑减仓,如果不跌破,则继续维持之前的仓位。所以,接下来我将依然按照这样的计划来控制仓位。


  牛博士:不过,我觉得上周五市场的调整,还真是有些让人担忧,这对市场信心打击不小。你认为今年下半年,A股市场还有行情吗?


  道达:如果要说整个下半年行情的话,这就把时间周期拉长了。


  既然如此,我们不妨从沪指年K线的角度,再来看看今年的行情。今年第一个交易日,沪指以3536点开盘,这也基本成为全年最高点。截至目前,沪指年K线是一根几乎没有上影线的光秃秃的阴线。A股历史上,类似这种光头阴线的年K线,只在2010年出现过一次。


  不过,当年的年K线存在17点的上影线。而在2010年的下半年,确实出现过一次较为有力的秋季行情。而今年,上影线只有可怜的2个点,可以忽略不计。所以,从这个角度看,似乎今年下半年的行情也不至于这样就草草了事了。


  牛博士:你觉得今年有没有可能复制2010年的走势?


  道达:2010年下半年的行情,我还记得非常清楚。当时大盘在7月见底,走出了一波有力的反弹,8月和9月展开震荡。不过,真正的行情,从10月份开始,不仅指数站上了年线,而且险些突破年初的高点。


  不过,今年能否出现当年那么有力的反弹行情,我暂时不敢这么乐观。目前,沪指连4月份的高点都还没突破,年初的高点在3500点上方,更有些遥不可及。所以,就行情未来的判断来说,还是要走一步看一步。


  另外,沪指年K线在2014年和2015年已经收出阳线,近20年来,沪指还没有出现过年K线三连阳的走势。


  所以,我个人认为,今年下半年即便反弹行情还会延续,大家期望值不要太高。还有一点差点忘了提,马上奥运会又要开始了,这似乎也不是什么好消息。2008年和2012年两届奥运会,A股走势都不乐观,这个需要大家注意一下。(每日经济新闻 张道达)


  2950点-3150点或是未来一两个月整理平台


  沪指在创出3个月反弹新高3069点后,上周A股市场出现久违的调整,使得更多的投资者陷入纠结和迷茫。一方面,2780点以来的反弹显得“疲弱”,反弹力度并不强劲,两市成交量也迟迟放不出。另一方面,沪深股市又显得挺“顽强”,按自身节奏缓慢反弹,拒绝大幅下跌。2638点以来的反弹,或是未来几年A股市场走势的缩影:即在多数时间内,A股市场交替小阴小阳或十字星,在少数时间出现中长阳线或阴线。而拉长时间周期看,A股市场将走出稳步盘升的走势。


  积极应对英国“脱欧”风险

  全球经济面临诸多不确定


  7月23-24日,G20财长和央行行长会议认为,全球经济持续复苏,但仍旧弱于预期,下行风险持续存在。英国“脱欧”公投结果增加了全球经济的不确定性,G20成员已经做好准备积极应对英国“脱欧”带来的潜在经济和金融影响。7月19日,IMF发布最新《世界经济展望》(WEO),相较于4月的预测,全球增长基线预测小幅下调(2016年和2017年预测的降幅为0.1个百分点,而在英国“脱欧”公投前预计上调0.1个百分点)。IMF将英国2016年增长预测下调0.2个百分点,下调幅度在2017年则接近1个百分点(0.9%)。


  欧洲央行21日晚公布议息结果:维持主要再融资利率在0.0%、存款利率-0.4%、边际贷款利率在0.25%不变,以及维持每月资产购买计划在800亿欧元不变,以评估英国“脱欧”对经济的影响。欧洲央行在会后声明中重申,每月800亿欧元的资产购买计划将持续到2017年3月底,如有必要将进一步延长,直到通胀迈向目标为止。与此同时,欧洲央行强调,关键利率将在更长时间内维持在目前或更低水平,而且将远超过资产购买计划的时间。我们认为,英国“脱欧”使得欧洲经济、政治和制度不确定性显著增加,将会产生不利的宏观经济冲击,特别是对欧洲发达经济体。其中英国经济预测下调幅度最大,2016 年下调0.2个百分点至1.7%,2017 年下调近1个百分点至1.3%。


  未来全球经济前景依然存在诸多不确定性,突出体现为四大方面:一是英国“脱欧”的影响仍有待观察,不确定性在上升,将会导致全球金融市场动荡,市场信心或将受到考验;二是欧洲银行体系的遗留问题更为突出,特别是意大利和葡萄牙,持续的金融动荡和避险情绪上升可能带来较强的宏观经济冲击;三是新兴经济体应警惕金融稳定风险,资本流动或将加速,依赖信贷驱动的经济增长可能面临考验,大宗商品出口国大幅度的财政调整也可能威胁金融稳定;四是非经济风险日益突出,如地缘政治形势更为紧张,武装冲突和恐怖主义可能带来不利影响,以及干旱、洪涝等极端天气的影响。总体来看,世界经济在2016 年持续低迷,未来不确定因素增多,这使得各国的金融政策均进入观察期。


  国内经济数据超预期

  资本市场改革有序推进


  中国经济依然是世界经济的“动力源(600405)”和“稳定锚”,2015年中国对世界经济增长的贡献接近30%,预计今年仍将保持较高水平。今年上半年,中国GDP增长6.7%,各项主要指标符合预期。结构调整取得重要进展,经济增长质量不断提高。服务业占GDP比重达到54.1%;最终消费对GDP增长的贡献率达到73.4%;内需对GDP的贡献率提高到110.4%。单位GDP能耗同比下降5.2%。


  6月份制造业PMI小幅下滑0.1个点至50%,尽管制造业出现环比回落,但仍站在荣枯线之上。同时,PPI同比降幅逐步收窄,PMI指数连续4个月守住荣枯线,可见去产能、去库存已略见成效,制造业出现企稳迹象。6月服务业PMI指数环比上升0.2个点至52.2%,主要因为交通运输与仓储业、互联网及软件信息技术服务业以及金融业的较强扩张表现。其中新出口订单环比下滑1.1个点至48.6%,连续6个月处于荣枯线以下,销售价格环比上升0.9个点至50.4%,连续12个月收缩期后重回扩张区间。我们认为,宏观经济大概率已在上半年企稳,下半年有望出现回升,这将带动上市公司业绩整体上移,或将超出预期,A股市场的估值水平有望得到提升。


  2016年从央行到三会金融工作的重点是防范金融风险,A股市场在经历了过去一年的异常波动后逐步回归常态化,资本市场的各项制度正在逐步完善:第一,规范上市公司借壳及重大资产重组行为,鼓励资金进入实体经济;第二,严厉打击IPO造假,落实退市制度,严惩相关中介机构;第三,全面提高信息披露要求,建立以信息披露为核心的市场运行机制;第四,限制投机,严打内幕交易,保护投资者的合法权益。我们认为,伴随供给侧改革推进,一场空前的资本市场改革亦在有序推进,这或将改变A股市场过去多年题材炒作的投机行为,转而进入价值投资的新时代。随着投资者信心不断恢复,社会资本逐步入市值得期待。


  里约奥运召开在即

  A股或进入平台整理


  历史数据表明,A股在奥运会举办期间表现均不理想。之前举行的4届奥运会中,2000年悉尼奥运会、2004年雅典奥运会、2008年北京奥运会,A股市场在奥运举办期间均出现调整走势。只有2012年的伦敦奥运会,上证综指在奥运会举办期间上涨了0.34%。


  距离里约奥运还有9个交易日,与奥运相关的板块或受到资金短线追捧,不妨关注体育、文化传媒、旅游、票务等行业,乃至啤酒、部分涉足休闲体育服装鞋类的个股。此外,体育产业链涵盖范围较广,包括赛事运营、场馆运营、体育媒体、体育营销、体育经纪、体育培训、体育用品和体育彩票等。


  7月22日,证监会核发了14家公司的IPO批文,若加上7月8日核发的13家公司发放IPO批文,7月份一共核发了27家新股,募集资金共计210亿元左右,新股发行节奏明显加快。另一方面,日前人社部新闻发言人李忠表示,尽快启动养老基金委托投资。我们认为,以养老金、社保基金、企业年金为代表的机构资金入市步伐或将加快。资金、筹码双向扩容,27只新股发行对A股市场压力并不大。就短期而言,大盘面临一定的调整压力,但回调空间估计并不大。


  我们注意到,在2780点-2845点小平台整理后,上证综指向上突破最高上冲至3069点,上档既有4月高点3097点,又面临3100点之上的密集套牢盘。退一步海阔天空,2950点-3150点或是未来一两个月A股市场的整理平台。随着管理层不断规范借壳和资产重组行为,后市没有业绩支撑的题材股、重组股潜在的风险很大,投资者还需谨慎对待。(上证 徐一钉)


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