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收益媲美知名P2P平台的低风险投资产品——债券

来源:xincaitong    发布时间:2018-11-27 09:25:03


小鑫今年以来炒股的战绩真是屡败屡战,最近也想要转战市场,看看还有什么可投资的,但悲催的发现:余额宝等货币基金利率已经跌成活期,大型理财平台的P2P产品的定期利率也基本在7%-8%左右,并且投资年限比较长,虽然上了转让平台,但一但出现系统性风险,一样无法转让出去,风险收益比过高 ,并不利于投资。

 

那么还有没有适合短、中、长期的低风险理财产品呢?其实有一种投资方案一直被小鑫雪藏,今天小鑫就向大家介绍一类相对小众的投资品种:债券

 

说到债券,其实大家应该并不陌生,八九十年代,经过可以看到成群结队的人在银行门口排队买国库券,国库券就是国债的一种。国债是国家信用的象征,是不会出现承兑问题的,无论是本金、还是利息都是刚性兑付的。因此相对于股票、基金、P2P等理财产品来说,债券的信用风险相对来说是比较低的。

 

风险与收益情况,小鑫整理了一张表可以给大家参考一下:(图片可点击放大)

 

为了便于大家了解债券,下面小鑫就来为大家整理一下投资债券的基础知识:


1.债券分类:

• 国债:流动性和安全性均很好,且利息免税

• 地方债:安全性好、利息免税,但流动性较差

• 企业债:产品多样,主体以非上市公司为主,收益相对较高,但利息不免税

• 公司债:发行主体以上市公司为主,收益相对较高,但利息不免税

• 分离债:产品数量较少,全为上市公司发行,资质较好,且类似免税

• 转债:全部为上市公司发行利率低,但具备股性,弹性大于一般纯债品种

 

2. 信用等级:

• 与股票相比,债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系,此外,在企业破产时,债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

• 信用等级:国债>地方债>企业债(公司债)

• 共设10个等级分别为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C和D,其中长期信用等级的AA至CCC级可用“+”和“-”号进行微调。其中普通投资者可以投资AAA级债券,合格投资者(金融资产在300万以上)可以投资AAa级及其以下债券,AA-以下的债券购买后不允许进行质押融资,因此当债券的平级调整为AA-以下,机构投资者多会抛售。

 

3. 流动性:

• 债券一般都可以在流通市场上自由转让

• 流动性: 国债<地方债<企业债(公司债)


4. 交易地点:

• 我国债券交易主要场所是银行间债券市场和银行柜台债券市场、交易所市场,其中银行间债券市场是绝对主流。但仅向机构客户开放,个人客户仅可以通过银行柜台债券市场购买债券。

• 交易所市场的债券流动性会更强,个人客户买卖起来会方便很多


5. 投资注意事项:

• 使用账户:股东账户

• 常见操作:买卖查撤,可以T+0操作,无涨跌停限制,最小申报单位1000元

• 交易费用:场内交易仅收取交易佣金,无印花税、过户费等费用。 

• 交易及结算方式:


净价交易,全价结算

债券交易价格分为净价交易和全价交易,这是债券市场中最重要的概念;净价交易是指在债券现券买卖时,以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式。在债券净价交易模式下,投资者按净价价格进行申报和交易,但结算价格仍是全价计算,即以成交价格和应计利息额之和作为结算价格。 目前市场上公司债实行净价交易,全价交收。


• 购买限制:

债券信用评级未达到AAA级仅面向合格投资者公开发行的,而合规的投资者要求名下金融资产不低于人民币三百万元的个人投资者


• 注意避税:

除了国债免收利息个人所得税以外,其他上市债券仍需交纳利息个人所得税,一般为所得税的20%;债券一般每年会发放一次利息,个人投资者需要在兑付利息之前卖出手中的债券


6. 投资风险:

• 价格波动风险:

投资债券的收益主要由两部分组成,一部分是债券本身的票面利息收益,一部分是债券本身在二级市场上的价格波动;

利息收益是固定的,但债券在二级市场中的价格变化较大,会受到国家利率政策、临近付息日、发行公司的盈利等多重因素的影响。

• 流动性风险:

债券市场的活跃度远远低于股票,每天的成交量均很小,很多企业债甚至会出现日交易量为0的情况。因此在购买债券时,交易的活跃度是很重要的衡量指标。

• 信用风险:

1)违约风险:如公司出现经验问题导致破产,资不抵债,则该公司发行的债券也会出现承兑风险,持有者损失的不仅有利息、还有本金,16年期已经有公司发行的债券违约,无法兑付了。国债、地方债均是由国家政府发行的,可以忽略违约风险。

 

2)信用评级:债券发行之前均会根据发行方的资质情况进行信用评级,其中AA-以上的债券购买后可以允许进行质押融资。很多机构为了获取更大的收益,常常会将手中的债券反复质押融资(俗称加杠杆)。但公司债每年会根据公司的经营状况调整信用评级,一旦评级被下调至AA-以下,造成债券从可质押变成不可质押入库的状态,就会造成债券价格短时间内大幅下跌,流动性也会出现问题。

 

• 政策风险:

证监会为了规范证券市场会不定期的出台新的管理制度,会对债券市场带来全面的影响。比如14年底证监会出台债券新政,新发行的债券信用评级未达到AAA级仅能面向合格投资者公开发行,已发行的债券如信用评级出现调整,调整后未达到AAA级,则也仅向合规投资者开放。


合规的投资者要求名下金融资产不低于人民币三百万元的个人投资者;这对市场中债券的价格波动影响特别大。但这种属于系统性风险,较难防范。

 

7. 如何盈利:

• 持有到期,获取规定利息:

例:华盛江泉集团发行企业债,年利率8.4%,到期日2019年6月25日。

如果以发行价买入持有1千元一直拿到到期日,不计税费的情况下将获得收益=本金+利息=1000+1000*8.4%*3=1252元;可实现年化8.4%的收益。

 

• 二级市场买卖,获取差额利润及持有利息:

例:某国债昨日价格101,今日价格103,年利率5%,20天未结算利息。

假如持有昨日购入100张(100元面值)的国债,今天卖出,在不考虑佣金的情况下

赚取利润=卖出资金-买入资金+利息=

(103*100+ 10000*5%/365*20 )-(101*100+10000*5%/365*20)+(10000*5%/365*1)=200(买卖交易差额收益)+1.37(持有一天的利息收益)=201.37;


• 增加杠杆,变相获得超额利润:

上文讲到,AA-以上的债券购买后是可以允许进行质押融资。并且债券的质押率均很高

假如小鑫持有10000元,年利率为5%债券A;同时小鑫进行债券质押回购,按照3%的年化利息获得8000元;同时再用这8000元购买了同样年利率为5%的债券B,在不考虑买卖价格的影响,持有1年可以获得的收益=

10000*5%+8000*5%-8000*3%=500+400-240=660元,最终实现年化收益为6.6%

(注意到没这里提到了一个概念债券质押回购,这个其实就是我做国债逆回购的买方哦)


8.  注意事项:

• 债券在二级市场中的价格是不断波动的,但债券的实际价值一直保持100元,当债券到期时,发行人最终会按照100元来兑付投资者手中的债券,而不会按照购买价格兑付。因此当债券接近到期日时,他的市场价格也会越来越接近发行价。


基本信息讲完了,下面就进入到最重要的部分,怎样选择适合自己的债券

 

目前最方便、快捷的购买方式就是通过交易所来购买债券了,而且本身鑫财通也支持,因此小鑫重点介绍一下场内的债券的选择方法。

 

第1 步:确立投资目标 
  投资债券前先弄问自己为什么选择债券作投资。这将会对你拣选作投资的债券类别及准备承受的风险水平起决定性的作用。应问问自己: 
  我可以配置多少的债券资产,近期是否有资金周转的需求,是否长期持有? 
    希望通过债券投资获得什么水平的收益,能承受多大的风险? 


第2 步:判断债券特征 

  票面利息、距离下次付息天数、剩余年限、睡前收益、税后收益、信用等级、仅两年公司盈利情况以及债券的流动性

      在选择债券时,首先要挑选距离下次付息时间长,近两年或最近一年公司处于盈利状态,普通投资者仅可以投资信用等级在AAA级以上的债券。

 

小鑫按照这这两个标准从网上筛选出目前普通用户可购买的企业债,见下表:(图片可点击放大)

(以上数据来自集思路)

这里面会有用户有疑问,筛选出来的结果均是AA级的债券 ,前文提到普通用户仅可购买AAA级的债券,这是由于以上这些债券均是在政策出台之前发行的,普通用户可以正常购买。

 

但值得注意的是本次筛选出来的9只债券剩余年限大多在2年以内,还有2只仅剩半年即将兑付,这类债券就要重点考虑公司目前的经营状况,例如天瑞系列的3只债券均属于责任人担保,并没有资产抵押,风险等级较高。目前市场中已经出现无法兑付债券的事件,而市场中也对天瑞公司的偿债能力较为质疑,因此有大量持有用户抛售这三只债券,导致税前收益很高。此类债券也不能盲目购买,需要多做权衡。

 

普通用户投资债券目前来看最大的风险还是承兑风险 ,一旦债券无法兑付则损失的不仅是利息还有全部本金,因此下期小鑫还会为大家介绍一种可以有效分散债券承兑风险的投资方案-债券基金。别怪小鑫今天卖乖,本来这一期小鑫想写的就是债券基金的,但奈何债券的概念一直没有与大家介绍过,想要介绍清楚篇幅越来越长,只能分为两篇咯!今天的知识先重点消化,债券基金我们下周二见~



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